The Wall Street Journal schrijft dat OpenAi, het bedrijf achter ChatGPT dit jaar nog naar de beurs zou willen gaan. Die voorspelling is op zich niet vreemd, bij de timing – dit jaar nog – kunnen de nodige vraagtekens worden gezet.
De krant is niet de eerste die met dit bericht komt, de tv zender CNBC was er iets eerder mee. In reactie daarop is de krant verder gaan spitten. Indicaties hebben beiden gevonden. Zo is het financieel team uitgebreid met mensen die verstand hebben van de kapitaalmarkt. Tegelijk zou men alle processen onder de loep nemen.
Dat laatste is niets anders dan snijden in de kosten. Alleen producten die kans op een positieve ROI hebben blijven bestaan. Het portfolio wordt effectief verkleind. Met de bezem door het portfolio gaan komt vaker voor, niet alleen bij bedrijven die naar de beurs willen gaan. Dus die stap is op zich geen indicatie.
ITchannelPRO heeft minder dan een week geschreven over het afblazen van een deal tussen Oracle en OpenAI. Het laatste bedrijf was niet bereid of in staat harde toezeggingen te doen. Nu het gerucht over een beursgang de ronde doet is dat nog beter te begrijpen. Het zijn niet alleen de diensten met een negatieve ROI die slecht staan in de prospectus voor een aandelenverkoop. Ook toezeggingen over uitgaven die gelijk staan aan jarenlange verplichtingen werken averechts.
Wat echt opvalt is aan beide berichten is de businesscase van OpenAI. In plaats van de oorspronkelijk besproken 1.400 miljard dollar uitgaven rekent het bedrijf tot 2030 op ongeveer 600 miljard dollar voor rekencapaciteit. Daartegenover staan inkomsten van meer dan 280 miljard dollar.
Je kunt niet anders dan concluderen dat er een enorme hoop lucht uit de ballon is ontsnapt. Meer dan de helft van de uitgaven terugschroeven moet toch aan het denken zetten. De geschatte inkomsten worden procentueel aanzienlijk beter, maar het blijft een extreem verliesgevende operatie.
De meeste recente meldingen over nieuwe strategieën en advertenties zijn door bovenstaande verklaarbaar. Toch is dan de olifant in de kamer niet benoemd en dat doen de WSJ en CNBC wel. Die olifant is de concurrentie. Concurrent Anthropic heeft schijnbaar een sterke positie verworven door een duidelijke focus op coding en de zakelijke markt.
De plannen voor een IPO zullen waarschijnlijk enige tijd geleden zijn uitgewerkt. Sindsdien is er het nodige veranderd. Wie in dusdanig onrustige tijden zijn aandelen verhandelbaar maakt doet dat omdat er haast is. Een beursgang is voor OpenAI niets anders dan een gewaagde sprong voorwaarts en manier voor de externe financiers om tot een exit te komen met kans op positief rendement.
