Vorige week donderdag presenteerde Intel de kwartaalcijfers (pdf) en die bevestigden wat ITchannelPRO eerder schreef over voorraden. Dat het aandeel na de cijfers en het sluiten van de beurs nog eens zeven procent aan waarde verloor leek een overdreven reactie, want de omzet was tegen alle verwachtingen in juist toegenomen.
De pijn van Intel zit op heel veel plekken en daarom is het niet langer verstandig naar alleen de omzetcijfers en de winst per aandeel. Meer dan ooit is het belangrijk vooruit te kijken, wat denkt het bedrijf de komende periode te doen.
Oude voorraden
Naast het schrappen van (wederom) veel banen is er weinig dat Intel kan doen om de kosten onder controle te brengen. Maar er is een lichtpuntje. Door de handelsoorlog van Trump is de vraag naar oude chips toegenomen. Intel hoeft de oude voorraden niet langer tegen dumpprijzen in de markt te zetten. Klanten zijn bereid een nette prijs te betalen, want liever een dure CPU dan helemaal geen CPU. (*)
Dat Intel dit verschijnsel uitgebreid heeft toegelicht bij de presentatie van de kwartaalcijfers is belangrijk. In die uitleg wordt namelijk ook iets over de start van deze redelijke zeldzame marktvraag gezegd. Die is in Q4 2024 begonnen en bevestigt zo wat ITchannelPRO al eerder schreef: de markt is eind vorig jaar op grote schaal gaan hamsteren omdat men – naar nu blijkt terecht – vreesde voor een handelsoorlog met hogere kosten als gevolg.
In de stress schieten
Die toename van de vraag is niet blijvend, maar eenmalig. Inmiddels zit de markt redelijk op slot omdat de onzekerheid over wat er geleverd kan en mag worden en het prijskaartje te groot is. Intel zegt dan ook dat de vooruitzichten voor de rest van het jaar lastig in te schatten zijn.
Analisten schieten bij het horen van zoiets al in de stress. Bij Intel zien ze nu bij de verwachte omzet een marge van +/- tien procent. Dat is uitzonderlijk en is een van de redenen waarom het aandeel nabeurs van de hand is gedaan.
(*) We zien berichten dat de toegenomen vraag naar oude modellen CPU’s ook komt door het uitblijven van vraag naar AI PC’s. Intel zelf is daar vaag over. Bij de uitleg die het gaf over de voorraden werden alleen concreet server CPU’s genoemd
